嘉实基金郭杰:A股呈现五个常态化趋势

作者: 浪珠木辂网 时间:2019-11-03 09:33:38 阅读量:1715

嘉实基金机构投资首席投资官郭杰(Guo Jie)近日表示,经过长期调整后,a股市场处于估值底部,变得相当有吸引力。目前,市场呈现五个正常化趋势。

郭杰对机构账户管理有着深刻的理解。他指出,“与公共投资管理相比,机构投资经理对市场的关注相对较少,机构账户的管理更加复杂,往往需要很长时间才能看到结果。选择机构投资意味着选择长期投资,这需要极大的耐心和对孤独的忍耐力。”

郭杰坦言,由于社保基金等具有代表性的投资管理工作承担着维护和增加国家战略性养老资产价值的社会责任,投资管理团队承担着责任和义务,“这也是团队成员多年坚守岗位的主要动力。”

从qfii、企业年金、特别账户到社保基金,郭杰表示,他从事基金行业非公开发行业务的主要原因是,这部分基金相对专业,具有长远眼光,尊重投资逻辑,与他的想法和方法非常一致。他认为,投资的正确含义不是追求市场波动,而是在波动中坚持自己的方法,用最科学的系统面对变化,这是一种积极的价值策略。

郭杰团队在投资管理过程中坚持五个“P”原则。首先,有一个长期和持续的投资理念。第二,机构投资者非常重视管理团队——人。除了团队的表现,表现背后的逻辑更重要。第三是过程。如果企业想持续做大做强,就需要严格的流程。第四个和第五个分别是合适的产品和可持续的性能。

谈到a股的发展趋势,郭杰认为,经过长期调整后,a股市场处于估值区间的底部,变得颇具吸引力。现在市场显示出五个正常化趋势:

首先,经济增长将正常化。中国经济总量已经很大,高速的经济增长是不可持续的。在速度变化和经济转型的背景下,中国可能会迎来从强调数量增长到强调质量增长的“中速”增长平台。

第二,业务操作规范化。随着中国企业至今的发展,在消费升级、产业升级和管理升级的背景下,形成竞争型企业的空间越来越大,数量越来越多,成长质量也在逐步提高。从对国内生产总值和收入增长的依赖到整体实力的提高。

第三,监管应该规范化。一方面,供应将增加,登记制度将改革。不仅供给压力增加了对资本的需求,而且延伸增长和收购预期也大大降低;另一方面,沪港通+深港通和a股融入摩根士丹利资本国际(msci)使得a股不仅在资本方面,而且在制度和理念方面都面临着更加开放的环境。

第四,风险定价应该规范化。在大资本管理结构下,由于收益下降和风险爆发,财务管理、信托和非标准产品不再被视为无风险资产。资本价格的正常化和回归常识是价值投资方法的基础。

第五,投资者结构正常化。随着国内资产管理行业的发展,保险、养老、外资等长期基金将继续增加,投资者结构也将继续改善,投资环境将有利于价值投资方式的发展。

随着资本市场加速进入新常态,郭杰认为,“重点是大消费、保险、制造业等行业。其中,大消费部门是长期有希望的方向。消费升级是一个持续的趋势。品牌影响力对于满足多样化的消费和服务需求将变得越来越重要。其次,保险业空间大,估值低,保费增长快,内生增长稳定。与此同时,具有核心竞争力的高质量公司拥有越来越明显的优势,并继续带来良好的回报。”

(编辑上官梦露)

资料来源:《证券日报》

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